北京時(shí)間10月12日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，3D玻璃吞噬金屬后蓋市場(chǎng) 通達(dá)拆分通達(dá)宏泰獨(dú)立上市。在過(guò)去的兩年中，精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分慘淡，導(dǎo)致資本力量成為該行業(yè)十分重要的因素，從上市企業(yè)來(lái)看，不僅僅并購(gòu)整合不斷，同時(shí)巨額投資也在不斷跟進(jìn)。另一方面，也涌現(xiàn)出一些新上市的企業(yè)。例如年初上市的捷榮技術(shù)，前不久上市的連接器廠商電連技術(shù)，再如近來(lái)上市的功能件智動(dòng)力，還有在香港上市的富士康旗下連接器廠商鴻騰。

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　　顯而易見(jiàn)的是，資本在精密結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)的活躍程度異常。同時(shí)，以港股精密結(jié)構(gòu)件企業(yè)而言，在今年港股活躍的帶動(dòng)下，精密結(jié)構(gòu)件上市公司股價(jià)更是一路暴漲，如比亞迪(78.2, 1.70, 2.22%)、瑞聲科技(135, 0.50, 0.37%)等。而通達(dá)集團(tuán)(2.21, 0.05, 2.31%)此前作為港股中，在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)算是巨頭之一的企業(yè)，其卻由于業(yè)務(wù)的單一，導(dǎo)致股價(jià)相對(duì)而言要“冷靜”的很多，近來(lái)，通達(dá)集團(tuán)再度發(fā)布公告稱(chēng)，將計(jì)劃拆分旗下通達(dá)宏泰獨(dú)立上市，而后者，也將成為通達(dá)集團(tuán)的一個(gè)集資平臺(tái)。

　　精密結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)冰火兩重天 3D玻璃吞噬金屬后蓋市場(chǎng)

　　從精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)來(lái)看，在過(guò)去的幾年中，尤其是手機(jī)后蓋，已經(jīng)歷經(jīng)了從塑料到金屬的轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在3D玻璃后蓋更是成為行業(yè)熱點(diǎn)。而在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)本身，也處于高度整合過(guò)程中，據(jù)手機(jī)報(bào)在線統(tǒng)計(jì)，在2017年，就有安潔科技34億元收購(gòu)?fù)�博精密、奮達(dá)科技28.95億收購(gòu)富誠(chéng)達(dá)、領(lǐng)益科技207億元借殼江粉磁材、大富科技25.4億收購(gòu)湘將鑫。

　　上述收購(gòu)案例無(wú)疑都體現(xiàn)了精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)的高度集中。據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察，目前該行業(yè)的產(chǎn)能主要集中在一些巨頭企業(yè)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公司諸如奮達(dá)科技、東山精密、長(zhǎng)盈精密、勁勝股份、勝利精密、立訊精密、捷榮技術(shù)、智動(dòng)力以及江粉磁材。

　　而在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)中，由于技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)多輪洗牌過(guò)后，導(dǎo)致最終剩下的都是巨頭，且毛利率已經(jīng)十分低，在這種情況，唯有依托量的提升來(lái)維持利潤(rùn)空間。而手機(jī)后蓋在整個(gè)行業(yè)中所占比例非常高，以大富科技收購(gòu)的湘將鑫為例。

　　該公司早在2015年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為手機(jī)中框，當(dāng)時(shí)該部分業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)55%，其次是小五金件占比為24%以上，手機(jī)后蓋占比當(dāng)時(shí)最低不到20%，但是從2016年開(kāi)始手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)快速上升到80%以上，同時(shí)手機(jī)中框業(yè)務(wù)下降到不到3%，小五金件業(yè)務(wù)也下降了一半，到了2017年上半年，手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)占比更是突破了90%。

　　同時(shí)，在精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡劣毛利率低下之際，手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)又迎來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)者——玻璃和陶瓷，相對(duì)陶瓷而言，玻璃后蓋帶來(lái)的沖擊顯然要大很多，近期，三環(huán)集團(tuán)與長(zhǎng)盈精密年初公布的合作也宣布終止。據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈多方人士向筆者強(qiáng)調(diào)，3D玻璃后蓋無(wú)疑會(huì)對(duì)金屬后蓋造成十分大的沖擊，尤其是在旗艦機(jī)市場(chǎng)更是如此！而在蘋(píng)果新機(jī)發(fā)布后，其采用了2.5D玻璃后蓋，更是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)3D玻璃后蓋的呼喚。

　　據(jù)手機(jī)報(bào)在線了解到，iPhone X采用的是3D玻璃后蓋+不銹鋼中框，其總的成本在53美元左右，其中3D玻璃后蓋由藍(lán)思科技和伯恩光學(xué)提供，成本為18美元左右，而不銹鋼中框則由鴻海、可成等提供，成為在35美元左右。從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)基本上是采用玻璃/陶瓷+不銹鋼中框?yàn)橹�，而不銹鋼中框的成本要比玻璃的成本更高一些，如果采用陶瓷的話，其成本也要比玻璃高，不過(guò)，如小米等推出的是陶瓷一體化。

　　而從供應(yīng)鏈來(lái)看，從去年到今年，不管是做玻璃蓋板的廠商，還是在精密結(jié)構(gòu)件的廠商，幾乎都一致認(rèn)為玻璃后蓋將會(huì)成為市場(chǎng)主流，同時(shí)，無(wú)論是玻璃蓋板廠商還是精密結(jié)構(gòu)件廠商，也都在積極布局玻璃+不銹鋼中框一體化市場(chǎng)方案。

　　而從玻璃后蓋市場(chǎng)布局來(lái)看，主要有兩大陣營(yíng)：第一大陣營(yíng)是國(guó)內(nèi)此前就從事玻璃蓋板的企業(yè)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有藍(lán)思科技、伯恩光學(xué)、科立視、瑞升科技、智誠(chéng)光學(xué)、歐菲光等；而第二大陣營(yíng)則是此前從事精密結(jié)構(gòu)件或者金屬機(jī)殼的企業(yè)，諸如通達(dá)集團(tuán)、比亞達(dá)、捷榮技術(shù)、奮達(dá)科技等！雙方都十分看好玻璃后蓋市場(chǎng)，且在該市場(chǎng)的投資力度也很大，這對(duì)于原本就處于弱勢(shì)狀態(tài)的精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)而言，無(wú)疑是雪上加霜。

　　通達(dá)集團(tuán)拆分通達(dá)宏泰獨(dú)立上市 后者將成為集資平臺(tái)

　　而通達(dá)集團(tuán)，在港股精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)中，可謂是知名企業(yè)。從手機(jī)金屬后蓋來(lái)看的話，其去年總計(jì)出貨為6000萬(wàn)套，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總計(jì)是2.4億套，這也就是說(shuō)，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)了25%的市場(chǎng)份額。

　　從其2016年?duì)I收來(lái)看，其收入為78.25億港元，同比增長(zhǎng)28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長(zhǎng)24.7%；公司擁有人應(yīng)占純利為10.04億港元，同比增長(zhǎng)42.8%。而從股價(jià)方面來(lái)看的話，從近3年算起，其股價(jià)上漲6倍，從近6年算起的話，其掛架更是上漲了12倍。

　　細(xì)分來(lái)看，手機(jī)機(jī)殼市場(chǎng)依然占據(jù)其營(yíng)收主要份額。2015年其該部分營(yíng)收是3712.4百萬(wàn)港元，到了2016年實(shí)現(xiàn)了44.7%的同比增長(zhǎng)達(dá)到了5371.4百萬(wàn)港元，占據(jù)其總營(yíng)收的68.6%。而其機(jī)殼業(yè)務(wù)之所以增長(zhǎng)如此之快，主要原因則在于其三大客戶(hù)華為、OPPO和vivo，三者在其機(jī)殼業(yè)務(wù)營(yíng)收中的比例超過(guò)了50%。

　　在其2016年財(cái)報(bào)中，其也表示：“手機(jī)業(yè)務(wù)于未來(lái)仍然是集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。各大品牌均積極提升產(chǎn)品的外觀質(zhì)感，性?xún)r(jià)比及差異化，有見(jiàn)金屬外殼的滲透率仍將提升，設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單的金屬外殼將應(yīng)用于千元機(jī)，金屬外觀件趨向成為標(biāo)配的同時(shí)，中高端手機(jī)更開(kāi)始轉(zhuǎn)用2D/2.5D/3D玻璃、陶瓷或其他材料的背蓋、配以金屬中框的處理方案。”

　　盡管如此，通達(dá)集團(tuán)主席兼行政總裁王亞南也表示，未來(lái)更多智能手機(jī)只用金屬中框配合2.5D或3D玻璃蓋板，所以目前通達(dá)集團(tuán)也在向3D玻璃蓋板市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。而據(jù)消息表示，通達(dá)集團(tuán)具有自主研發(fā)的3D玻璃蓋板，已經(jīng)著手尋找這方面的客戶(hù)，并向國(guó)內(nèi)各大手機(jī)廠商送樣，不過(guò)，具體的產(chǎn)能和工藝現(xiàn)在尚未透露。

　　而在近來(lái)，通達(dá)集團(tuán)還發(fā)布公告表示：公司股東將在下周四決定是否批淮將旗下生產(chǎn)筆記本和平板電腦機(jī)殼的公司分拆并獨(dú)立上市，涉及到將這家附屬公司的股份分派給現(xiàn)有股東。此外，通達(dá)周一晚間宣布，計(jì)劃派發(fā)特別中期股息，并通過(guò)分派通達(dá)宏泰股份的方式實(shí)現(xiàn)，符合資格的通達(dá)股東每持有40股股份將有權(quán)獲得1股通達(dá)宏泰股份。公司表示，通達(dá)宏泰的分拆計(jì)劃須待聯(lián)交所批淮。

　　事實(shí)上，據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察了解到，早在去年9月份，通達(dá)集團(tuán)就曾對(duì)外宣布計(jì)劃將拆分通達(dá)宏泰獨(dú)立上市！當(dāng)時(shí)通達(dá)集團(tuán)稱(chēng)，集資額擬用于買(mǎi)地新建廠房、購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)施、提升制造工藝自動(dòng)化和研發(fā)能力、加強(qiáng)銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)以及用作一般營(yíng)運(yùn)資金。

　　對(duì)于此次分拆上市，當(dāng)時(shí)通達(dá)集團(tuán)還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，通達(dá)宏泰獨(dú)立上市將為集團(tuán)提供一個(gè)獨(dú)立的集資平臺(tái)，日后在資本市場(chǎng)籌集資金，支持透過(guò)持續(xù)內(nèi)部擴(kuò)張取得增長(zhǎng)。同時(shí)，還能讓通達(dá)宏泰透過(guò)多種方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并提升集團(tuán)的業(yè)內(nèi)地位。

　　至于通達(dá)宏泰的營(yíng)業(yè)能力，其五大客戶(hù)貢獻(xiàn)的收入占比均超過(guò)九成，其中2016年前四個(gè)月向最大一名客戶(hù)的銷(xiāo)售額占同期總收入的66.3%，對(duì)主要客戶(hù)的依賴(lài)可見(jiàn)一斑，而且通達(dá)宏泰并未與其簽訂任何長(zhǎng)期合約。通達(dá)宏泰也表示，如果任何主要客戶(hù)減少、終止訂單，或不能及時(shí)還請(qǐng)欠款，將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕�影響�?/p>

　　那么，對(duì)于通達(dá)集團(tuán)而言，如果通達(dá)宏泰獨(dú)立上市集資以后，將用于哪些方面投資呢？從其發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，極有可能在于兩方面：其一是上述所言的3D玻璃后蓋；其二則是防水零部件。首先來(lái)看看，為何通達(dá)集團(tuán)急于集資？

　　從通達(dá)集團(tuán)近幾年來(lái)的業(yè)務(wù)來(lái)看，“單一”是其十分嚴(yán)重的詬病，這點(diǎn)不僅僅體現(xiàn)在集團(tuán)業(yè)務(wù)方面，同時(shí)在子公司也體現(xiàn)的淋漓盡致。前文已經(jīng)講到近些年來(lái)，其手機(jī)后蓋業(yè)務(wù)的營(yíng)收在不斷增長(zhǎng)，目前已經(jīng)超過(guò)了60%。

　　而從其去年的營(yíng)收來(lái)看，據(jù)通達(dá)集團(tuán)發(fā)布公告，2016年度公司收入為78.25億港元，同比增長(zhǎng)28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長(zhǎng)24.7%；公司擁有人應(yīng)占純利為10.04億港元，同比增長(zhǎng)42.8%。這種增長(zhǎng)速度可見(jiàn)一斑。到了今年上半年，其營(yíng)收繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)，由其去年同期的32.39億港元增長(zhǎng)11.7%至36.18億港元。公司擁有人應(yīng)占溢利由去年同期的3.80億港元減少23.6%至2.90億港元。

　　而手機(jī)業(yè)務(wù)部分，營(yíng)收由去年同期的20.90億港元增加12.7%至23.55億港元，占總營(yíng)收65.1%。受益于手機(jī)業(yè)務(wù)及手機(jī)產(chǎn)品配件銷(xiāo)售比例增加，其分類(lèi)利潤(rùn)率一般較高，帶動(dòng)整體毛利率由去年的24.4%，增長(zhǎng)至25.4%。顯然，通達(dá)集團(tuán)在手機(jī)市場(chǎng)的營(yíng)收比例還在不斷增長(zhǎng)！但是單從金屬后蓋市場(chǎng)來(lái)看，正如通達(dá)集團(tuán)所言，未來(lái)3D玻璃后蓋市場(chǎng)將成為主流，在這種情況下，通達(dá)集團(tuán)不得不居安思危。

　　整體看來(lái)，通過(guò)通達(dá)宏泰集資將主要用于兩大新業(yè)務(wù)的拓展，其一是玻璃后蓋+不銹鋼中框一體化，后蓋市場(chǎng)作為通達(dá)集團(tuán)的主力市場(chǎng)，想必通達(dá)集團(tuán)會(huì)繼續(xù)發(fā)力，諸如瑞聲科技加強(qiáng)該市場(chǎng)的布局；而另一大市場(chǎng)則是防水零部件，據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈消息，在蘋(píng)果此次發(fā)布的新機(jī)中，通達(dá)集團(tuán)已經(jīng)成為蘋(píng)果手機(jī)防水零部件供應(yīng)商。從這方面來(lái)看，瑞聲科技與通達(dá)集團(tuán)一樣作為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈港股中知名企業(yè)，兩者在近些年來(lái)，對(duì)于業(yè)務(wù)的拓展都十分重視，利潤(rùn)瑞聲科技目前也投資了128億發(fā)力玻璃后蓋+不銹鋼中框一體化市場(chǎng)，同時(shí)，其還跨越到晶圓級(jí)玻璃鏡頭市場(chǎng)，這兩大市場(chǎng)也將成為瑞聲科技今后業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。