北京時間08月15日消息，中國觸摸屏網訊，OLED材料龍頭UDC客戶再添和輝光電壟斷磷光IP穩定獲利。UDC 將向和輝光電供應磷光材料，龐大客戶群再添一員。美國通用顯示公司（Universal Display，UDC）日前宣布，與中國的AMOLED 制造商和輝光電（Everdisplay，EDO）簽署了一項OLED 評估協議，UDC 將向和輝光電提供磷光OLED 材料，用于其顯示屏制造。和輝光電目前已有一條4.5 代AMOLED 生產線，月產能2 萬片，在建一條6 代線，月產能3 萬片，計劃于19 年1 月試產。目前UDC的客戶幾乎涵蓋所有面板廠商，包括三星、LG、友達、群創、京東方、深天馬等。
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成立二十三年以來，UDC 始終致力于磷光材料的研發和應用，共計研發投入超5億美元，16 年實現營收1.99 億美元，17 年Q1、Q2 業績持續超預期。UDC 是一家研發型公司，成立二十余年來研發投入超過5 億美元。公司產品自03 年開始實現批量銷售，10 年正式導入三星，10 年和11 年公司營收大幅增長，增速達93.48%和100.65%，并于11 年開始正式實現盈利。16 年公司實現營收1.99 億美元，17年Q1 及Q2 公司業績連續超預期，17Q2 單季實現1.012 億美元，凈利4718.7萬美元，超華爾街一致預期達45.26%。
公司的核心競爭力在于壟斷OLED 材料領域三大核心專利之一：小分子磷光材料專利，并構建強大的專利網，專利總數超過4200，形成超高壁壘。磷光材料極大提高了OLED 器件的發光效率，是目前業界使用最為廣泛的發光材料。UDC 是磷光發光摻雜材料的主要供應商，在磷光材料市場上保持著最高地位。公司目前專利數量已超4200 件，其中最核心的就是基于iridium 摻雜的專利，而銥（iridium）金屬配合物是最有潛力的發光材料，目前紅光和綠光的Ir 配合物是OLED 發光材料主流，UDC 憑借這些核心專利形成了對OLED 磷光發光材料中紅光和綠光材料的壟斷，從而實現穩定盈利，并長期維持75%左右高毛利。
未來三年OLED 產業向中國內地轉移趨勢明確，國內多條產線在建，UDC 將深度受益，業績彈性極大。繼三星大量應用OLED屏之后，蘋果公司今年開始應用OLED屏幕于自身產品，考慮到蘋果公司的示范效應影響，必將使得其他品牌電子產品終端介入OLED 產業內。另外，新式設備如VR、可穿戴設備等的火熱必將帶動其顯示模塊的增長。下游需求爆發帶動國內產線密集建設，據我們統計近三年內國內OLED 投資金額接近3000 億元，帶動發光材料需求成倍增長，我們判斷未來公司將是最確定受益標的，業績彈性極大。
終端材料被UDC 等國外廠商壟斷，國內企業中可關注上游中間體和粗單體相關公司。目前OLED 終端材料已被UDC、日本出光、德國默克、韓國德山、斗山等廠商專利控制，而更上游的中間體和粗單體則有國內的萬潤股份、瑞聯新材、濮陽惠成等公司的一席之地。A 股首先推薦關注萬潤股份，公司16 年OLED 收入約9000 萬元，下游客戶覆蓋80%OLED 成品供應商，今年OLED 營收有望翻倍增長，成為國內龍頭；另外濮陽惠成主要開發OLED 藍光功能材料芴類衍生物；此外建議關注瑞聯新材，公司目前生產的 OLED 材料主要為 OLED 中間體和 OLED 升華前材料，已擁有 1000 多種 OLED 單體和中間體合成和純化技術。
行業“增持”評級，關注優勢企業。未來三年將是OLED 的快速滲透與爆發期，對應上游材料市場潛力巨大，有待深度挖掘，同時掌握先進技術的行業龍頭將率先獲益。
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